A electrónica do automóbil, que está a crecer rapidamente nos últimos anos, pode afrontar retos.Freescale, líder do mercado mundial en semicondutores de automoción, creceu só un 0,5% no segundo trimestre.Cadea da industria electrónica recesión augas abaixo, decidiu que toda a industria electrónica global aínda estará na nube fóra de tempada envolta.
O exceso de inventarios de semicondutores na cadea mundial de subministración de produtos electrónicos mantívose elevado no primeiro semestre.Segundo iSuppli, os inventarios de semicondutores aumentaron no primeiro trimestre, tradicionalmente unha tempada de vendas lenta, ata alcanzar un máximo de 6.000 millóns de dólares, e os días de inventario dos provedores (DOI) foron case 44 días, catro días máis que a finais de 2007. O exceso de inventarios. no segundo trimestre mantivéronse esencialmente inalterables con respecto ao primeiro trimestre xa que os provedores acumularon existencias durante un segundo semestre do ano relativamente forte.Aínda que a demanda posterior debido ao deterioro da contorna económica é unha preocupación, cremos que o exceso de inventario na cadea de subministración pode deprimir os prezos medios de venda de semicondutores, contribuíndo ao deterioro do mercado na segunda metade do ano.
Os beneficios do primeiro semestre das empresas que cotizan en bolsa foron pobres
No primeiro semestre deste ano, as empresas cotizadas no sector de compoñentes electrónicos alcanzaron un total de ingresos operativos de 25.976 millóns de yuans, un 22,52% máis que no mesmo período do ano pasado, inferior á taxa de crecemento dos ingresos de todas as accións A (29,82%). ;O beneficio neto alcanzou os 1.539 millóns de yuans, un 44,78% máis interanual, superior á taxa de crecemento do 19,68% do mercado de accións A.Non obstante, excluíndo o sector de pantallas de cristal líquido, o beneficio neto do sector electrónico no primeiro semestre do ano foi de só 888 millóns de yuans, un 18,83 por cento inferior ao beneficio neto do ano pasado de 1.094 millóns de yuans.
Medio ano de descenso do beneficio neto da tarxeta electrónica é principalmente o principal descenso da marxe bruta do negocio.Este ano, a industria manufacturera nacional enfróntase xeralmente a moitos factores, como o aumento dos prezos das materias primas e dos recursos, o aumento dos custos laborais e a apreciación do RMB.É unha tendencia inevitable que a marxe de beneficio bruto das empresas de electrónica diminúe.Ademais, as empresas nacionais atópanse basicamente no extremo medio e baixo da pirámide tecnolóxica e só confían na vantaxe do custo laboral para ocupar un lugar no mercado internacional;Baixo o contexto macro da industria electrónica global que entra no período de madurez, a competencia da industria é cada vez máis feroz, o prezo dos produtos electrónicos mostrou un forte descenso e os produtores nacionais non teñen dereito a falar sobre os prezos.
Actualmente, a industria electrónica de China está no período de transformación da actualización tecnolóxica, e o ambiente macro deste ano para as empresas electrónicas de China é un ano difícil.A recesión mundial, a diminución da demanda e o aumento do yuan puxeron unha forte presión sobre a industria electrónica do país, que depende nun 67% das exportacións.Para combater a inflación, o goberno endureceu a política monetaria para evitar que a economía se sobrequente e recortar as bonificacións fiscais para os exportadores.Ademais, os custos operativos e os custos laborais seguen en aumento, e os prezos dos alimentos, da gasolina e da electricidade non deixaron de subir.Todo tipo de factores anteriores fan que o espazo de beneficio das empresas electrónicas nacionais afronte unha seria presión.
A valoración da placa non é vantaxosa
O nivel global de valoración do P/E do sector de compoñentes electrónicos é superior ao nivel medio do mercado de accións A.Segundo a análise dos datos do China Daily en 2008, a actual ratio de ganancias dinámicas do mercado de accións A en 2008 é 13,1 veces, mentres que a placa de compoñentes electrónicos é 18,82 veces, o que é un 50% superior ao nivel global do mercado.Isto tamén reflicte as ganancias das empresas cotizadas na industria electrónica que se espera que diminuyan, facendo que a valoración global da placa estea nun nivel relativamente sobrevalorado.
A longo prazo, o valor do investimento das accións electrónicas A-share reside na mellora do estado da industria e da rendibilidade que ofrece a actualización dos produtos e tecnoloxías empresariais.A curto prazo, se as empresas de electrónica poden obter beneficios, a clave é se o mercado de exportación pode recuperarse e se os prezos das materias primas e outras materias primas caerán gradualmente a un nivel razoable.O noso xuízo é que a industria de compoñentes electrónicos permanecerá nun refluxo relativamente baixo ata que remate a crise das subprime dos EE.Seguimos mantendo a nosa cualificación de investimento "neutral" no sector de compoñentes electrónicos, dado que o actual entorno adverso de desenvolvemento externo para o sector non mostra sinais de mellora no previsible cuarto trimestre.
Hora de publicación: 18-xan-2021